Mise en pause de la variabilité du capital de Patrimmo Croissance Impact

Contexte de la suspension de la variabilité du capital

Décision entérinée en Assemblée Générale le 24 juin 2026

La suspension temporaire de la variabilité du capital de la SCPI Patrimmo Croissance Impact a été approuvée en Assemblée Générale le 24 juin 2026 par les associés, avec une prise d'effet immédiate.

Patrimmo Croissance Impact est une SCPI à capital variable orientée vers l'immobilier résidentiel, gérée par Praemia REIM France, investie en priorité en nue-propriété et en capitalisation. Cette mesure fait temporairement évoluer son fonctionnement vers un régime proche d'une SCPI à capital fixe, comme cela s'observe lors de phases de pilotage de la liquidité.

Qu'est-ce que la suspension de la variabilité du capital ?

D'un capital variable à un mode de fonctionnement quasi fixe

En régime normal, une SCPI à capital variable autorise la souscription et le retrait des parts en continu, selon les modalités fixées par la société de gestion. En cas de suspension de la variabilité du capital, ce mécanisme est interrompu :

• les nouvelles souscriptions cessent d'être enregistrées ;
• les demandes de retrait en cours ne suivent plus le circuit habituel de liquidité.

La SCPI devient, le temps de la suspension, fermée aux souscriptions, et la liquidité s'opère via un marché secondaire organisé par la société de gestion.

Conséquences concrètes pour les souscriptions et les retraits

Annulation des demandes de souscription

Conséquence immédiate : l'annulation des demandes de souscription présentes au registre à la date de la décision :

• aucune nouvelle souscription n'est prise en compte ;
• les ordres de souscription en attente sont annulés ;
• les investisseurs souhaitant entrer au capital doivent désormais passer par le marché secondaire, en qualité d'acheteurs potentiels.

Cela correspond au fonctionnement d'une SCPI temporairement fermée à la collecte, tel que déjà rencontré sur d'autres véhicules en période de suspension du capital variable.

Annulation des demandes de retrait

La suspension implique aussi l'annulation des demandes de retrait inscrites au registre :

• les associés ayant demandé à sortir ne sont plus traités via le mécanisme classique du retrait sur capital variable ;
• leurs demandes sont annulées à la date d'effet de la suspension.

La sortie s'effectue désormais non par remboursement de parts par la SCPI, mais via la mise en vente sur un marché secondaire organisé.

Ouverture et fonctionnement du marché secondaire organisé

Un marché secondaire piloté par Praemia REIM France

La décision s'accompagne de l'ouverture d'un marché secondaire opéré par Praemia REIM France. Il devient l'outil principal de liquidité :

• les parts ne sont plus rachetées sur le capital de la SCPI ;
• la rencontre entre vendeurs et acheteurs se fait sur ce marché ;
• la société de gestion organise les confrontations d'ordres.

Sur ce dispositif, la liquidité dépend du volume d'ordres et de la coïncidence entre offres et demandes, comme pour les SCPI fonctionnant temporairement selon un schéma de capital quasi fixe.

Démarche à accomplir pour les associés vendeurs

Tout associé dont la demande de retrait a été annulée doit signaler expressément à Praemia REIM France sa volonté de se positionner à la vente sur le marché secondaire :

• la demande de retrait initiale ne vaut pas ordre de vente sur le marché secondaire ;
• un ordre vendeur doit être transmis selon les modalités de la société de gestion ;
• l'exécution dépend ensuite de la rencontre avec un ordre acheteur.

La liquidité devient ainsi tributaire de la confrontation des ordres et non d'un remboursement automatique.

Calendrier des confrontations d'ordres

Une confrontation des ordres d'achat et de vente est tenue le dernier jeudi de chaque mois à compter du 24 septembre 2026 :

• périodicité mensuelle ;
• organisation centralisée par Praemia REIM France ;
• transactions exécutées lorsque prix et quantités coïncident.

La SCPI n'offre donc pas une liquidité en continu, mais une liquidité ponctuelle, cadencée par ces séances programmées.

Référence de valorisation : valeur de réalisation au 31/12/2025

Une valeur de réalisation de 576,10 € par part

Pour permettre aux acteurs de se positionner, la société de gestion diffuse une valeur de réalisation par part à titre indicatif, issue de la campagne d'expertise au 31/12/2025 :

• valeur de réalisation par part : 576,10 €.

La valeur de réalisation reflète la valeur du patrimoine, nette des frais, selon des hypothèses de cession à la date de l'expertise. Elle peut différer du prix de souscription et de la valeur de reconstitution, cette dernière intégrant notamment les coûts d'acquisition.

Patrimmo Croissance Impact : caractéristiques clés de la SCPI

Profil de la SCPI et stratégie d'investissement

Patrimmo Croissance Impact est une SCPI de capitalisation (plus-value), axée sur le résidentiel en nue-propriété, avec une dominante sociale ou intermédiaire :

• capitalisation : 189,69 M€ au 1er trimestre 2026 ;
• patrimoine investi à 97,00 % en habitation, principalement en France (60,70 %) ;
• orientation vers la plus-value et la capitalisation plutôt que la distribution.

Cette stratégie se traduit par un rendement distribué faible voire nul, la SCPI n'ayant pas pour objectif principal le versement d'un dividende élevé.

Quelques chiffres structurants

Selon les données disponibles, la SCPI présente :

• prix de souscription au 31/01/2026 : 677,00 € par part ;
• valeur de reconstitution 2025 : 699,15 € ;
• capitalisation : 189,69 M€ ;
• nombre d'associés : 1 880 au 31/01/2026.

Tableau récapitulatif des principaux indicateurs

Impact pour les associés et les investisseurs

Liquidité : un cadre davantage régulé

La suspension transforme la liquidité des parts :

• la sortie ne passe plus par le retrait sur capital variable ;
• la cession dépend du marché secondaire et de la rencontre des ordres ;
• la liquidité varie selon le nombre d'acheteurs et de vendeurs présents à chaque confrontation.

Cette approche est similaire à celle retenue par d'autres SCPI lorsqu'elles suspendent la variabilité pour gérer une tension de liquidité sans céder des actifs avec une forte décote.

Valorisation et perception du risque

La valeur de réalisation à 576,10 € par part au 31/12/2025 sert de repère sur le marché secondaire. Inférieure au prix de souscription de 677,00 € au 31/01/2026, elle :

• traduit un environnement résidentiel plus prudent ;
• met en évidence l'écart entre valeur de reconstitution, prix de souscription et valeur de réalisation ;
• appelle une appréciation fine du risque de marché propre aux SCPI.

Aucune garantie en capital n'est fournie : l'investisseur peut subir une baisse de valeur et ne pas percevoir de revenus. La diversification peut toutefois atténuer certains risques.

Enjeux de la suspension pour Patrimmo Croissance Impact

Gestion de la liquidité dans un contexte immobilier exigeant

Dans un marché résidentiel en phase d'ajustement, la suspension de la variabilité du capital vise à :

• mieux maîtriser la liquidité, en évitant des cessions d'actifs précipitées ;
• stabiliser la structure du capital ;
• aligner plus finement flux d'entrées et flux de sorties via le marché secondaire.

SCPI de capitalisation tournée vers la plus-value, Patrimmo Croissance Impact s'inscrit dans un horizon long terme où le pilotage du capital et de la liquidité demeure central.

Rôle du marché secondaire pour la transparence

Le marché secondaire avec confrontations mensuelles apporte :

• une visibilité récurrente sur les conditions de cession des parts ;
• un cadre structuré pour les ordres d'achat et de vente ;
• un référentiel partagé autour de la valeur de réalisation communiquée au 31/12/2025.

Ce fonctionnement favorise une liquidité plus lisible, tout en nécessitant une anticipation des investisseurs compte tenu du rythme mensuel des confrontations.

Conclusion : une nouvelle phase structurante pour Patrimmo Croissance Impact

La suspension de la variabilité du capital de Patrimmo Croissance Impact, votée en AG le 24 juin 2026, constitue une étape clé pour cette SCPI orientée capitalisation et résidentiel.

Avec l'annulation des souscriptions et des retraits en cours, la liquidité se concentre désormais sur un marché secondaire organisé, où la confrontation mensuelle des ordres, à partir du 24 septembre 2026, devient le principal vecteur de transaction. La valeur de réalisation de 576,10 € par part au 31/12/2025 sert de point d'appui aux décisions des associés et des investisseurs.

Dans ce cadre, la SCPI poursuit sa stratégie de long terme sur le résidentiel, tout en adaptant ses mécanismes de capital et de liquidité à un contexte plus exigeant, où la compréhension des valeurs de part, de la liquidité et du risque demeure déterminante.

L'investissement en SCPI est un placement de long terme comportant un risque de perte en capital, un risque de liquidité et des risques liés à l'évolution du marché immobilier. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.