La SCPI Novapierre Résidentiel passe temporairement en capital fixe

Une étape clé pour renforcer la liquidité d’un actif patrimonial

La SCPI Novapierre Résidentiel, gérée par PAREF Gestion, s’apprête à connaître une évolution de son mode de fonctionnement à compter du 1er avril 2025, avec la suspension temporaire de la variabilité de son capital. Cette mesure intervient dans un contexte de tensions de liquidité persistantes et a pour objectif de structurer un marché secondaire plus lisible et mieux équilibré, en cohérence avec les préconisations de l’Autorité des marchés financiers (AMF).

Contexte : Une liquidité sous pression

Depuis plusieurs mois, la SCPI est confrontée à un déséquilibre progressif entre les demandes de retrait et les souscriptions. Malgré la mise en place d’un fonds de remboursement et l’adoption de mesures de gestion spécifiques, plus de 20 % des parts demeuraient en attente de retrait au 1er mars 2025.

Les mesures préalables adoptées en 2024

Lors de l’Assemblée Générale du 11 juillet 2024, plusieurs orientations structurantes ont été approuvées, notamment :

• la limitation du volume de parts éligibles au fonds de remboursement,
• l’habilitation de la société de gestion à procéder, le cas échéant, à la suspension temporaire de la variabilité du capital.

En l’absence d’amélioration notable de la situation, une Assemblée Générale Extraordinaire s’est tenue les 5 et 20 décembre 2024. Celle-ci a entériné la mise en place du régime de capital fixe.

Capital fixe : Qu’est-ce que cela implique pour la SCPI ?

Jusqu’à présent, la SCPI Novapierre Résidentiel évoluait sous un régime de capital variable, autorisant les souscriptions et les retraits de parts de manière continue, dans le respect des plafonds prévus par les statuts. À compter de cette évolution, la SCPI adopte à titre temporaire un fonctionnement à capital fixe.

Fonctionnement du marché secondaire

Un marché de confrontation des ordres sera instauré à compter du 1er avril 2025, selon les modalités suivantes :

• les ordres de vente devront mentionner un prix minimum souhaité,
• les ordres d’achat préciseront un prix maximum proposé,
• la première confrontation des ordres est programmée fin avril 2025,
• les ordres pourront être déposés jusqu’au 18 avril 2025,
• les résultats des confrontations seront publiés sur le site de PAREF Gestion.

À noter : la société de gestion n’interviendra pas dans la détermination des prix, son rôle se limitant à l’organisation et à la transparence du carnet d’ordres.

Objectif : Restaurer l’équilibre entre offre et demande

Le passage temporaire en capital fixe répond à plusieurs objectifs :

• fluidifier les échanges sur un marché secondaire sous tension,
• organiser un cadre plus transparent, dans lequel la confrontation des ordres permet une meilleure lecture de l’offre et de la demande,
• s’inscrire dans le respect des exigences réglementaires, notamment en matière de gestion des risques.

Un retour au capital variable est envisagé

Cette évolution est présentée comme transitoire. Un retour à un régime de capital variable pourrait être envisagé lorsque :

• le fonctionnement du marché secondaire se sera normalisé,
• un meilleur équilibre entre les ordres d’achat et de vente sera constaté.
• Cette décision serait prise de manière progressive, en fonction de l’évolution des conditions de marché.

Novapierre Résidentiel : Un positionnement patrimonial affirmé

Depuis son lancement, la SCPI Novapierre Résidentiel s’est inscrite dans une stratégie axée sur l’acquisition d’actifs résidentiels parisien à des niveaux de prix décotés, avec pour objectif d’accompagner leur valorisation dans la durée.

Une stratégie fondée sur la capitalisation

La stratégie d’investissement s’articule principalement autour de :

• biens occupés générant des niveaux de loyers modérés,
• actifs acquis en en démembrement, offrant des conditions d’achat inférieures à la valeur de marché,
• opérations d’arbitrage visant la réalisation de plus-values susceptibles d’être redistribuées.

Cette approche vise à renforcer la capacité d’adaptation de la SCPI dans un environnement de marché incertain, sans pour autant exclure les aléas propres à l’investissement immobilier.

Marché secondaire : Modalités pratiques

Analyse et perspectives

Le passage à un régime de capital fixe s’inscrit dans une évolution plus générale du marché des SCPI, dans laquelle les sociétés de gestion ajustent leurs mécanismes afin de composer avec un marché secondaire marqué par une liquidité plus contrainte.

Conclusion : Une transition stratégique

Le passage temporaire en capital fixe de la SCPI Novapierre Résidentiel s’inscrit dans une démarche visant à concilier la protection des intérêts des associés et le respect des contraintes réglementaires. Cette évolution poursuit plusieurs objectifs :

• améliorer le fonctionnement du marché secondaire,
• accroître la lisibilité et la transparence des échanges,
• créer les conditions d’un retour ultérieur au capital variable.

Dans un environnement immobilier marqué par des déséquilibres persistants, cette décision vise à adapter les modalités de fonctionnement de la SCPI tout en préservant la cohérence de sa stratégie patrimoniale.