SCPI PERIAL Hospitalité Europe : TOF porté à 99,3 % au 1er trimestre 2026

Située au carrefour de l’hôtellerie, de la santé et de l’éducation, la SCPI PERIAL Hospitalité Europe s’impose comme une solution thématique dédiée à l’hospitalité en zone euro. Gérée par PERIAL Asset Management et investie à 100 % hors de France, elle vise des revenus locatifs adossés à des usages essentiels (soins, hébergement, tourisme d’affaires, résidences seniors, éducation) dans un environnement européen encore prudent vis‑à‑vis de l’immobilier traditionnel.

Au 31 mars 2026, la SCPI présente un taux d’occupation financier de 99,3 %, une durée ferme moyenne des baux de 16 ans et des indicateurs ESG en amélioration. De quoi soutenir un profil défensif dans un marché encore bousculé par la hausse des taux et l’ajustement des valorisations. Tour d’horizon à partir du bulletin du 1T 2026.

Une SCPI européenne positionnée sur l'hospitalité, la santé et l'éducation

Un cap thématique porté par des dynamiques démographiques

PERIAL Hospitalité Europe s’articule autour d’un triptyque clair : hospitalité, santé et éducation. Dans un contexte de croissance modérée et de marché immobilier sélectif, la SCPI cible des segments soutenus par des tendances de long terme :

• vieillissement des populations européennes (résidences seniors, rééducation, établissements de soins) ;
• besoins structurels d’infrastructures de santé ;
• essor du tourisme d’affaires et de loisirs dans plusieurs métropoles ;
• développement de l’hébergement spécialisé (étudiants, patients, personnes âgées dépendantes).

Cette orientation privilégie des actifs d’usage liés à des services essentiels, réputés moins cycliques que les bureaux ou certains commerces.

Des actifs jugés défensifs, avec un renfort sur l’hôtellerie

Le portefeuille reste orienté vers des actifs défensifs (santé, éducation, hébergement médicalisé), tout en renforçant progressivement le pilier hôtels et loisirs pour dynamiser le potentiel de revenus. Les opportunités en Europe hors France demeurent à l’étude :

• hébergement spécialisé (santé, seniors, rééducation) ;
• hôtellerie et tourisme dans des destinations à forte demande.

La stratégie poursuit deux objectifs :

• sécuriser une rente locative via des baux longs avec des opérateurs reconnus ;
• profiter de la reprise du tourisme européen, notamment en Italie, Espagne et Allemagne.

Un taux d'occupation financier de 99,3 % au 31 mars 2026

Un patrimoine quasi intégralement productif

Au 31 mars 2026, le TOF s’établit à 99,3 % :

• Locaux occupés : 99,3 %
• Locaux vacants : 0,7 %

Cette occupation quasi totale illustre la résilience du portefeuille. Dans un marché où certains véhicules voient leur TOF s’éroder, atteindre 99,3 % signifie que presque toutes les surfaces génèrent des loyers, avec une vacance minimale.

Des baux très longs = grande visibilité

Ce niveau d’occupation s’accompagne d’une durée ferme moyenne des baux (WALB) de 16 ans.

Indicateurs immobiliers au 31/03/2026

Pour l’épargnant, ces engagements fermes très longs procurent une forte visibilité sur les flux de loyers et limitent le risque de turnover.

Une exposition géographique 100 % européenne hors de France

Un positionnement assumé : 0 % France

PERIAL Hospitalité Europe déploie une stratégie exclusivement hors de France, dans des économies européennes établies.

Répartition géographique au 31/03/2026

L’Allemagne en socle, l’Espagne et l’Italie en relais

L’Allemagne concentre plus de 65 % du patrimoine, portée par :

• la première économie européenne ;
• un marché de la santé et des résidences seniors structuré ;
• des baux longs avec opérateurs spécialisés.

L’Espagne (18 %) et l’Italie (13,2 %) soutiennent la composante hôtellerie/loisirs et certaines infrastructures de santé dans des zones à fréquentation et besoins élevés. Les Pays‑Bas (3,7 %) ajoutent une couche de diversification.

Une allocation sectorielle tournée vers les actifs d'usage

Trois piliers : santé, éducation, hôtellerie

Au 31 mars 2026, la répartition sectorielle est la suivante :

L’ensemble traduit une volonté de rester ancré dans les services essentiels tout en captant la dynamique de l’hôtellerie, segment plus cyclique mais potentiellement plus rémunérateur en phase de reprise du tourisme.

Un équilibre entre résilience et performance

• Santé/éducation (59,0 %) : socle stabilisateur, opérateurs spécialisés et horizons d’exploitation longs.
• Hôtels/tourisme/loisirs (40,4 %) : moteur de rendement, bénéficiant du rebond post‑pandémie et de l’indexation, mais plus sensible au cycle.
• Résidence étudiante (0,6 %) : niche portée par la mobilité internationale et le déficit d’offre dédiée.

Des actifs majeurs concentrés mais choisis

Cinq immeubles pèsent 43,3 % du patrimoine

Les cinq principaux actifs totalisent 43,3 % du patrimoine, avec des références de marché :

La logique d’hospitalité au sens large est visible :

• hôtels (Almar Jesolo Resort, Premier Inn) en zones touristiques et d’affaires ;
• cliniques et établissements de soins (Limes, Sellin) ;
• résidence seniors (Homburg Pro Seniore).

Un risque de concentration suivi de près

Cette concentration implique de surveiller :

• le risque locatif (exposition à quelques exploitants) ;
• la sensibilité de la valorisation sur des lignes significatives.

La longueur des baux et le positionnement sur des usages essentiels contribuent toutefois à amortir ces risques en offrant de la visibilité sur les loyers.

Une diversification des locataires entre santé, seniors et hôtellerie

Top 5 locataires = 41,3 % des loyers

Les loyers proviennent d’opérateurs de santé, de résidences seniors et d’hôteliers. Les cinq premiers représentent 41,3 % des revenus :

Un mix santé/hôtellerie équilibré

Le portefeuille combine :

• des opérateurs de santé (cliniques, soins) ;
• des acteurs de l’hôtellerie ;
• des résidences seniors.

Ce mix réduit la dépendance à un seul segment tout en restant fidèle à la thématique d’hospitalité.

Des revenus locatifs solides au 1er trimestre 2026

5,6 M€ de loyers encaissés

Sur le 1T 2026, les loyers hors taxe encaissés atteignent 5 611 045 €, pour :

• un premier acompte sur dividendes 2026 de 1,60 € par part ;
• un dividende brut trimestriel de 1,86 € par part.

Décomposition du dividende brut 1T 2026 (par part)

Ce profil reflète la dimension internationale du portefeuille, la fiscalité locale pouvant s’appliquer avant distribution à l’associé français selon sa situation.

Cap 2025 tenu et TRI cible de long terme

Repères :

• Taux de distribution 2025 : 4,11 %
• Performance globale annuelle 2025 : 4,11 % (prix de part stable)
• TRI cible 10 ans : 4,50 %

L’ambition repose sur la stabilité des loyers, un TOF élevé et une gestion active (travaux, ESG, arbitrages). Comme pour tout investissement en SCPI, cette cible n’est pas garantie.

Des fondamentaux financiers solides mais une valorisation sous pression

Capitalisation supérieure à 333 M€

Au 31 mars 2026 :

• Capitalisation : 333 041 448 €
• Nombre de parts : 1 840 008

Principaux ratios

Le levier demeure contenu, laissant de la marge (jusqu’à 40 %) pour financer acquisitions ou travaux, malgré un coût de la dette plus élevé qu’historiquement.

Des valeurs d’expertise en léger repli

Au 31 décembre 2025 :

• Valeur de réalisation : 142,38 € (145,67 € au 30/06/2025)
• Valeur de reconstitution : 176,47 € (180,16 € au 30/06/2025)

Le repli reflète l’impact de la remontée des taux et des ajustements de prix en Europe. Le prix de souscription reste fixé à 181,00 €, au‑dessus de la valeur de reconstitution.

ESG : une progression notable de l'alignement taxonomie

Un alignement en forte hausse

Les indicateurs ESG progressent, avec un alignement taxonomie européenne de :

• 37,04 % au 31 mars 2026
• contre 25,8 % précédemment

Cette avancée s’explique par :

• des immeubles plus sobres en énergie ;
• des actifs avec DPE A ;
• des travaux d’efficacité énergétique ;
• des actions de sensibilisation environnementale ;
• une gestion technique optimisée.

Près de la moitié de la dette qualifiée durable

La dette durable représente 47 % de l’assiette éligible au 31 mars 2026, signal favorable dans un univers d’investissement de plus en plus tourné vers la transition énergétique.

Rappel : la taxonomie européenne classe les activités durables sur le plan environnemental ; y être mieux aligné constitue un atout compétitif à moyen/long terme.

Collecte, liquidité et mécanismes de retrait

Une collecte très mesurée au 1T 2026

Sur le trimestre :

• Parts souscrites : 2 149
• Montant collecté : 388 969 €
• Parts retirées : 2 149
• Parts en attente de retrait : 37 302

La collecte nette est nulle et un stock de demandes demeure en attente, reflet d’un marché où les épargnants arbitrent dans un contexte de taux plus élevés.

Prix de souscription et valeur de retrait

• Prix de souscription : 181,00 €
• Valeur de retrait : 165,61 €
• Souscription minimale : 5 parts

L’écart souscription/retrait intègre les frais d’entrée (8,5 % HT, 10,2 % TTC). Il convient donc d’adopter un horizon long (8 à 10 ans) pour lisser ces coûts.

Frais et modalités de cession

Frais

• Frais de souscription : 8,5 % HT (10,2 % TTC)
• Commission de gestion sur loyers : 9 % HT (10,8 % TTC)
• Commission de suivi/pilotage des travaux : 3 % HT (3,6 % TTC)
• Commission sur arbitrage : 2,5 % HT (3 % TTC)
• Frais de dossier de cession directe : 150 € HT

Retraits

• Enregistrement des demandes par ordre chronologique.
• Remboursement via mécanisme de compensation (nouvelles souscriptions).
• Sans compensation sous 3 mois : remboursement à un prix au plus égal à la valeur de réalisation et au moins égal à cette valeur minorée de 10 %, sauf décision AMF.
• Cessions directes possibles entre associés ou à des tiers, sous réserve d’agrément si nécessaire.

En période de tension de collecte, la liquidité peut se dégrader, avec ajustement possible du prix de retrait voire du prix de part.

Conclusion : un TOF remarquable dans un environnement à surveiller

À l’issue du 1er trimestre 2026, PERIAL Hospitalité Europe confirme son statut de SCPI thématique paneuropéenne dédiée à l’hospitalité, la santé et l’éducation :

• TOF de 99,3 % et 0,7 % de vacance ;
• baux très longs (WALB 16 ans) assurant une forte visibilité sur les loyers ;
• diversification géographique 100 % Europe hors France (Allemagne, Espagne, Italie, Pays‑Bas) ;
• allocation tournée vers les actifs d’usage (59 % santé/éducation, 40,4 % hôtels/tourisme/loisirs) ;
• ESG en progrès (alignement taxonomie à 37,04 %, dette durable à 47 % de l’assiette éligible) ;
• revenus locatifs soutenus (5,6 M€ encaissés au trimestre) et dividende brut de 1,86 € par part.

Elle combine :

• visibilité et rendement (TOF élevé, baux longs, TRI 10 ans cible 4,50 %) ;
• diversification géographique et sectorielle ;
• démarche ESG structurée.

Points de vigilance :

• valorisation des actifs légèrement sous pression avec des taux plus hauts ;
• collecte limitée et file d’attente au retrait, rappelant le caractère non garanti de la liquidité ;
• frais d’entrée significatifs, impliquant un horizon long.

PERIAL Hospitalité Europe apparaît pertinente pour un investisseur acceptant la durée de détention et la liquidité réduite propre aux SCPI, souhaitant diversifier vers des actifs d’hospitalité, de santé et d’éducation en Europe, avec des revenus récurrents et un profil ESG en amélioration. Le TOF de 99,3 % au 31 mars 2026 en est un signal fort.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Comme tout placement immobilier, l’investissement en parts de SCPI comporte des risques.