Atream Hôtels : la capitalisation frôle 326 M€ au 1T 2026

La SCPI Atream Hôtels poursuit sa dynamique au cours du 1er trimestre 2026. Soutenue par une collecte en hausse et par une nouvelle opération en Italie, la SCPI dédiée à l'immobilier hôtelier atteint une capitalisation de 325 996 200 € au 31 mars 2026, contre 320 335 500 € à la clôture 2025.

Cette progression intervient dans un contexte européen où les marchés hôteliers restent bien orientés, avec des nuances selon les pays. Dans cet environnement, Atream Hôtels confirme sa stratégie de diversification géographique avec un patrimoine de 23 actifs répartis dans cinq pays européens, totalisant 2 594 chambres. Cette trajectoire s'inscrit dans la continuité des exercices 2024-2025, marqués par le renforcement du portefeuille et des taux d'occupation élevés.

Collecte en nette accélération au premier trimestre 2026

Le trimestre se distingue par la forte progression de la collecte, qui alimente le développement sans dégrader les fondamentaux opérationnels.

La SCPI Atream Hôtels enregistre une collecte de 7,3 M€ au 1T 2026, soit plus de +40 % par rapport au 4T 2025. Dans un marché des SCPI plus sélectif depuis 2023-2024, cette dynamique traduit l'intérêt des épargnants pour l'immobilier hôtelier et la pertinence du positionnement d'Atream Hôtels.

Elle se matérialise par les évolutions suivantes :

La SCPI accueille ainsi plus de 200 nouveaux associés sur le trimestre, prolongeant l'élargissement de la base d'investisseurs observé en 2024. L'accroissement des parts en circulation permet de financer de nouveaux investissements tout en renforçant la mutualisation pour les porteurs.

Le prix de souscription reste fixé à 1 000 € par part et la valeur de retrait à 900 €. Cette stabilité, conforme aux décisions 2024-2025, reflète le choix d'Atream de ne pas ajuster le prix malgré un contexte de hausse des taux et de pressions sur les valeurs d'expertise. Les épargnants bénéficient ainsi d'une bonne lisibilité sur le couple prix/rendement.

Une première acquisition en Italie

Pendant le trimestre, Atream Hôtels a concrétisé sa première opération en Italie, jalon important de sa diversification géographique.

L'actif concerne un hôtel indépendant converti sous enseigne B&B Hotels à Villafranca-di-Verona. L'établissement propose :

• 113 chambres
• un restaurant
• une classification 4 étoiles

L'investissement s'élève à 8,5 M€. Cette taille est en phase avec la stratégie de la SCPI, privilégiant des hôtels économiques et midscale, adossés à des enseignes reconnues, alimentés par des flux combinant affaires et loisirs.

Sa localisation est stratégique, à proximité :

• de l'aéroport de Vérone
• du centre historique de Vérone
• du parc des expositions
• du lac de Garde

Ce positionnement lui permet de capter une clientèle mixte (affaires, loisirs, événementiel). Il s'inscrit dans la logique du portefeuille de la SCPI, exposé à des bassins de demande domestique et internationale.

L'acquisition s'accompagne d'un bail ferme de 20 ans, offrant une bonne visibilité sur les loyers et renforçant la duration locative d'Atream Hôtels.

Caractéristiques de l'acquisition italienne

Au-delà de la diversification géographique, cette première implantation en Italie positionne la SCPI sur un marché hôtelier figurant parmi les plus dynamiques d'Europe début 2026 en termes de RevPAR, renforçant le potentiel de création de valeur à moyen terme.

Une opération engagée à Berlin

Parallèlement, Atream Hôtels poursuit son développement en Allemagne, marché déjà représenté dans le portefeuille et jugé stratégique.

Une promesse d'acquisition a été signée sur le B&B Berlin City-West, présentant :

• 136 chambres
• un investissement supérieur à 17,3 M€
• une durée résiduelle ferme de bail de 17 ans

La réitération est intervenue au début du 2e trimestre 2026, permettant l'intégration rapide de l'actif au patrimoine. Cette opération mobilise toute la trésorerie disponible fin 2025, optimisant le taux d'emploi et limitant l'impact de la trésorerie non investie sur le rendement.

Le recours à l'enseigne B&B s'inscrit dans la stratégie de la SCPI : sélectionner des opérateurs solides sur les segments économique et midscale, dotés de réseaux robustes et de taux de fréquentation élevés, y compris en phase de cycle plus incertaine.

Un patrimoine réparti dans cinq pays européens

Au 31 mars 2026, le patrimoine d'Atream Hôtels affiche une valeur d'acquisition de 305 855 061 €. Ce montant intègre l'ensemble des investissements depuis la création, dont l'opération italienne, ainsi que les acquisitions finalisées depuis 2024 en Allemagne, France et autres pays du portefeuille.

Le portefeuille est désormais présent dans cinq pays européens, facteur clé de mutualisation des risques (économie, tourisme, réglementation).

Répartition géographique du patrimoine

Cette répartition reflète une stratégie équilibrée entre :

• des marchés matures et profonds (France, Allemagne)
• des marchés à fort potentiel de rendement et de fréquentation (Belgique, Pays-Bas)
• un marché en pleine montée en gamme, l'Italie, où la SCPI débute avec un point d'entrée mesuré (3 %) mais porteur de relais de croissance.

Le patrimoine totalise :

• 23 actifs
• 2 594 chambres
• 14 enseignes hôtelières internationales et locales

Ce haut niveau de diversification par actifs et enseignes, bâti notamment via les acquisitions 2023-2024 (hôtels en Allemagne, France, participation à un Center Parcs, etc.), limite la dépendance à un unique opérateur ou segment de clientèle.

Répartition par type d'actifs

Les autres hébergements touristiques couvrent des résidences de tourisme et villages de vacances opérés par Belambra, Pierre & Vacances, Center Parcs, MMV ou Nemea. Cette brique capte des flux de loisirs plus saisonniers, complémentaires des hôtels urbains orientés affaires.

Les principales enseignes comprennent :

• B&B Hotels
• Hampton by Hilton
• NH Hotels
• Park Inn by Radisson
• Martin's Hotels
• Belambra
• Pierre & Vacances
• Center Parcs
• MMV
• Nemea

Cette pluralité d'enseignes accompagne la diversification géographique et la variété des segments de clientèle (affaires, loisirs, familial, city-break, proximité).

Des indicateurs locatifs à 100 %

Au 1T 2026, les indicateurs d'exploitation restent au plus haut, validant le modèle de la SCPI fondé sur des baux longs signés avec des opérateurs hôteliers robustes.

Principaux indicateurs locatifs

L'intégralité des surfaces est prise à bail au 31 mars 2026, sans vacance contractuelle. Le TOF à 100 % (norme ASPIM) prolonge une série d'exercices déjà au plus haut. Pour l'investisseur, cela signifie une visibilité accrue sur les loyers et des flux résilients.

Les loyers HT encaissés atteignent 4 631 008 € sur le trimestre. Rapporté à la capitalisation, ce niveau permet de maintenir une politique de distribution cohérente avec les années précédentes, tout en finançant les travaux nécessaires au maintien et à la montée en gamme des actifs.

La durée résiduelle ferme moyenne de 11,8 ans confirme le positionnement d'Atream Hôtels comme véhicule de rendement de long terme, faiblement exposé à une vacance économique de court terme grâce à des loyers contractualisés.

Un environnement hôtelier européen contrasté

Le 1er trimestre 2026 s'inscrit dans la poursuite de la reprise du tourisme européen post-crise sanitaire, avec des rythmes variables selon les pays. À fin mars, la progression du RevPAR (Revenue per Available Room) européen s'établit à +3,4 %, confirmant le cycle de rattrapage lancé depuis 2022-2023.

Évolution du RevPAR au premier trimestre 2026

Enseignements clés :

• Italie : RevPAR de 108,6 € HT, en hausse de 23,7 %. La SCPI se positionne ainsi sur un marché en plein essor, tiré par un tourisme international dynamique et une montée en gamme de l'offre.
• France : progression de +3,3 %, portée par les métropoles, le tourisme d'affaires et les grands événements.
• Allemagne : hausse de +1,1 % dans un climat économique plus modéré mais favorable à l'hôtellerie urbaine.
• Belgique et Pays-Bas : légers replis du RevPAR (-0,5 % et -0,9 %), illustrant la cyclicité de certains segments et une normalisation après les pics de 2024.

Pour Atream Hôtels, ces écarts confortent l'intérêt d'une diversification multi-pays : la surperformance italienne et la bonne tenue française compensent les ajustements belges et néerlandais. Les baux longs contribuent par ailleurs à lisser ces fluctuations.

Une distribution brute de 12,25 € par part

À l'issue du 1T 2026, la SCPI Atream Hôtels verse un acompte sur dividende en ligne avec sa politique de distribution.

Montant de l'acompte :

• 12,25 € bruts par part au titre du 1er trimestre 2026
• soit un dividende net de 11,01 € par part

Annualisé, ce niveau serait cohérent avec le rendement 2025, année durant laquelle la SCPI a servi un taux de distribution de 5,05 %. Une stabilité appréciée des investisseurs en quête de revenus réguliers.

Répartition des revenus distribués

Au global :

• 92 % des revenus sont des revenus fonciers
• 8 % relèvent de revenus financiers
• 67 % proviennent de sources étrangères

Cette dernière donnée est clé pour la diversification et la fiscalité : selon les conventions internationales, une part majoritaire de revenus étrangers peut bénéficier de mécanismes d'élimination de la double imposition, sous réserve de la situation de chaque associé résident fiscal français.

Une démarche ISR poursuivie en 2026

En 2026, Atream Hôtels poursuit sa démarche ISR (Investissement Socialement Responsable), engagée depuis plusieurs années, en phase avec la montée en puissance des critères ESG sur le marché immobilier.

Au cours du trimestre, des audits :

• énergétiques
• de biodiversité
• d'adaptation au changement climatique

ont été menés sur l'ensemble des actifs situés en France, Belgique et Pays-Bas. Objectifs :

• identifier les leviers de baisse des consommations d'énergie et des émissions de CO₂
• renforcer la résilience des actifs face aux aléas climatiques (canicules, inondations, événements extrêmes)
• préserver et développer la biodiversité sur et autour des sites

Cette approche vise à accroître la résilience du patrimoine, à anticiper les évolutions réglementaires environnementales et à renforcer l'attractivité des actifs auprès des exploitants et des clients. À terme, elle contribue à la maîtrise des charges, soutenant la soutenabilité des loyers et la performance pour les associés.

Ce qu'il faut retenir du 1T 2026

Points saillants du trimestre pour la SCPI Atream Hôtels :

• une capitalisation portée à 325 996 200 €, en hausse par rapport aux 320 335 500 € de fin 2025
• une collecte de 7,3 M€, en progression de plus de 40 % sur un trimestre
• une première acquisition en Italie à Villafranca-di-Verona, sous enseigne B&B Hotels
• une promesse d'acquisition à Berlin (B&B Berlin City-West), réitérée début 2T 2026
• un patrimoine de 23 actifs et 2 594 chambres dans cinq pays européens
• des taux d'occupation et de recouvrement à 100 %
• une durée résiduelle moyenne ferme de 11,8 ans, gage de visibilité
• une distribution brute de 12,25 € par part, en ligne avec les rendements antérieurs
• la poursuite d'une démarche ISR structurée (audits énergie, biodiversité, climat)

Dans un cadre hôtelier européen encore hétérogène mais globalement porteur, Atream Hôtels continue de s'affirmer comme un véhicule de référence pour s'exposer à l'immobilier hôtelier en zone euro, en misant sur des baux longs, une diversification géographique maîtrisée et une attention renforcée aux enjeux ESG.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement en SCPI comporte des risques : perte en capital, liquidité, risques immobiliers (baisse de valeur, vacance, diminution des loyers). Placement de long terme, aux revenus potentiels non garantis et variables.