Euryale dévoile son Observatoire Santé 360°
Une vision panoramique et inédite des marchés d’investissement dans la santé
Avec son Observatoire Santé 360°, Euryale propose une lecture transversale, structurée et chiffrée de l’ensemble des univers d’investissement liés à la santé — immobilier, marchés financiers et capital-investissement.
Portée par Euryale Lab, le think tank de la société, cette initiative entend décrypter chaque trimestre tendances, flux et performances d’un secteur devenu stratégique à l’échelle européenne.
L’ambition est limpide : offrir aux investisseurs une vision d’ensemble objective d’un écosystème où se conjuguent impact sociétal, innovation et résilience économique.
Selon Daniel While, Directeur Recherche & Stratégie d’Euryale, la santé pèse aujourd’hui environ 5 % de l’immobilier, 10 % des marchés actions et 20 % des opérations de private equity, confirmant sa place croissante dans l’économie mondiale.
La santé constitue une thématique d’investissement transversale : près de 5 % des marchés immobiliers, 10 % des marchés boursiers et 20 % des opérations de private equity. Avec cet Observatoire, notre objectif est d’apporter visibilité et lisibilité à ce secteur essentiel.
Un changement de cycle pour l’investissement santé
Recomposition des flux et diversification des approches
Après une décennie de surperformance des valeurs santé, un nouveau cycle s’ouvre. La remontée des taux et l’atterrissage de l’immobilier entraînent une redirection des capitaux : les investisseurs rééquilibrent leurs allocations entre immobilier de santé, actions cotées et private equity.
- Le marché immobilier de santé continue de gagner en importance, porté par le vieillissement démographique et la médicalisation des territoires.
- Le private equity santé séduit par son potentiel d’innovation et ses perspectives de rendement.
- Les marchés financiers santé marquent une pause relative après des années de hausse soutenue.
L’immobilier de santé confirme son rôle d’actif défensif
Des volumes en hausse en 2025 et des rendements stables
L’immobilier de santé européen se distingue par sa résilience. Sur les neuf premiers mois de 2025, près de 5 milliards d’euros ont été engagés sur ce segment, un niveau supérieur à 2023 et 2024.
Type d’actif | Rendement prime 2025 | Observations |
Cliniques | 5,50 % à 5,90 % | Niveaux globalement inchangés dans les grandes métropoles |
Maisons de retraite | ≈ 5,00 % | Légère compression observée au Royaume-Uni (4,8 %) et aux Pays-Bas (4,9 %) |
Marché global | > 5 Md € investis | Renforcement d’un segment défensif |
Des acteurs de premier plan comme Emeis ont réalisé plus de 1,45 milliard d’euros de cessions en 2025, signe de la profondeur du marché et de la confiance des investisseurs institutionnels.
Les marchés financiers santé marquent une pause
Une sous-performance relative, mais un attrait défensif préservé
À l’inverse de l’immobilier, les indices santé affichent une progression modérée depuis le début de 2025. Aux États-Unis, la baisse des taux de la Fed en septembre a réorienté les flux vers des secteurs plus cycliques. En Europe, le nouveau « Paquet Pharmaceutique » adopté en juin pèse sur les prix et les marges des laboratoires.
Malgré ce contexte, la santé conserve un profil défensif et demeure attractive sur le long terme.
Indice | Performance YTD (30/09/2025) | Indice de référence |
S&P 500 Healthcare | +2,68 % | S&P 500 (+13,88 %) |
MSCI Europe Healthcare | +16,3 % | MSCI Europe (+26,4 %) |
CAC Healthcare | +6,48 % | CAC 40 (+9,10 %) |
Les valeurs santé restent néanmoins un socle de stabilité dans les portefeuilles diversifiés, portées par une visibilité des revenus et une croissance structurelle du secteur.
Capital-investissement : Le retour des grandes opérations
Un troisième trimestre 2025 jalonné de transactions majeures
Le private equity santé connaît un net regain d’activité en 2025. Au 3e trimestre, le rachat de Stada par CapVest pour près de 11 milliards de dollars s’impose comme la plus grosse opération de l’année en Europe.
D’autres transactions d’envergure confirment la tendance :
- KKR et Stonepeak rachètent Assura plc pour 2 Mds $.
- Patient Square Capital prend le contrôle de Premier Inc. pour 2,6 Mds $.
- Ardian Growth investit 220 M€ dans les Laboratoires Lehning.
L’appétit des investisseurs se renforce pour les services de santé numériques, l’IT appliquée au soin et les plateformes d’achats groupés, moteurs d’une transformation profonde du secteur.
Un observatoire porté par Euryale Lab
Un baromètre trimestriel de suivi et d’analyse
L’Observatoire Santé 360° sera publié chaque trimestre et offrira un panorama inédit du secteur. Il proposera notamment :
- Des analyses macroéconomiques approfondies ;
- Le suivi des indices boursiers santé ;
- L’évolution des rendements immobiliers prime ;
- Les transactions marquantes en capital-investissement santé.
Un comité scientifique indépendant et pluridisciplinaire
L’Observatoire s’appuie sur un comité scientifique indépendant réunissant des experts du monde médical, économique, académique et institutionnel, parmi lesquels :
- Claude Évin, ancien ministre de la Santé ;
- Pierre Sabatier, économiste ;
- Christian Deleuze, directeur général délégué à l’innovation chez Sanofi ;
- Jean-Loup Durousset, ancien président de la FHP ;
- Géraldine Farjot, directrice innovation à l’Institut du Cerveau ;
- Et Jean Dautry, président de l’association Espoir Alzheimer.
Ce comité se réunit deux fois par an pour orienter les travaux, garantissant rigueur scientifique et pluralité des points de vue.
Euryale : Un acteur européen de référence dans la santé
Une stratégie fondée sur la cohérence et l’impact
Avec plus de 3,3 milliards d’euros d’actifs répartis dans neuf pays, Euryale figure parmi les investisseurs européens majeurs de la santé. Son portefeuille de 258 actifs couvre un large spectre : établissements pour personnes âgées ou handicapées, cliniques, maisons médicales et laboratoires.
Ses deux SCPI reflètent cette orientation :
- Pierval Santé, fonds de partage au profit de l’Institut du Cerveau ;
- Euryale Horizons Santé, SCPI dédiée aux secteurs du soin, du bien-être et des sciences de la vie, mécène de la Fondation Toulouse Cancer Santé.
Une vision intégrée de la santé et de la finance
Euryale défend une approche patrimoniale engagée, alliant création de valeur et utilité sociale. L’Observatoire Santé 360° s’inscrit dans cette cohérence : investir dans la santé, c’est investir dans la société.
Les 5 enseignements clés de l’Observatoire Santé 360°
- Une économie sous contrainte, mais des actifs santé robustes ;
- Un immobilier de santé résilient qui continue d’attirer les capitaux ;
- Des valeurs boursières santé en retrait relatif, au profil défensif intact ;
- Un private equity réanimé par des opérations d’ampleur (> 10 Mds $) ;
- La santé affirmée comme écosystème d’investissement global.
Conclusion : Vers une lecture intégrée de la santé comme actif d’avenir
Avec l’Observatoire Santé 360°, Euryale réaffirme sa volonté d’éclairer les marchés et d’accompagner la transformation du secteur via une grille de lecture multidimensionnelle. Une conviction guide cette démarche : la santé n’est pas un segment de niche, mais un territoire d’investissement à part entière, capable d’allier impact social, innovation et performance durable.