SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 : Une gestion active entre arbitrages et ajustements au 1T 2025
- Une gestion active dans un contexte incertain
- Les chiffres clés du 1er trimestre 2025
- Un 1er trimestre marqué par des arbitrages ciblés
- Ajustement du prix de part et de la distribution
- Une baisse actée de 18,9 %
- Activité locative : Stabilité fragile
- Un stock de vacance important à surveiller
- Une SCPI pionnière mais en mutation
- Une stratégie défensive pour préserver la résilience
- Conclusion
Une gestion active dans un contexte incertain
La SCPI Crédit Mutuel Pierre 1, gérée par La Française REM, poursuit en 2025 sa stratégie d’arbitrage et d’ajustement, dans un marché toujours empreint de prudence. Face à un contexte macroéconomique complexe, cette SCPI historique adopte une gestion rigoureuse de son patrimoine et de sa distribution, tout en consolidant ses fondamentaux.
Les chiffres clés du 1er trimestre 2025
| Indicateur | Valeur au 31/03/2025 |
| Capitalisation | 821 147 350 € |
| Nombre de parts | 3 819 290 |
| Nombre d’associés | 19 456 |
| Prix de souscription | 215,00 € |
| Valeur de retrait | 197,80 € |
| Valeur de reconstitution | 235,55 € |
| Valeur de réalisation | 193,37 € |
| Taux d’occupation physique | 80,0 % |
| Taux d’occupation financier (TOF) | 85,7 % |
| Distribution trimestrielle | 2,13 € / part (versée le 29/04/2025) |
| Objectif annuel de distribution 2025 | 8,52 € par part |
| Taux de distribution 2024 | 4,52 % |
| Rendement global immobilier 2024 | -11,06 % |
Un 1er trimestre marqué par des arbitrages ciblés
Des cessions stratégiques pour 12,2 M€
Au 1er trimestre 2025, la SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 a procédé à deux cessions d’actifs :
- un immeuble de bureaux situé 17 bis rue Joseph de Maistre à Paris (18e), vendu 13 M€, pour une quote-part de 34 % et un taux de vacance de 7 %,
- un commerce Carrefour Market à Ballancourt-sur-Essonne (91), cédé 7,8 M€, détenu à 100 % et pleinement loué.
Ces arbitrages, représentant un total de 12,2 M€, ont pour objectif de libérer des liquidités afin de financer des opérations de restructuration et d’entretenir le patrimoine existant.
Ajustement du prix de part et de la distribution
Une baisse actée de 18,9 %
En réponse à une diminution de 15,6 % de la valeur de réalisation sur un an, la société de gestion a ramené le prix de souscription à 215,00 € dès le 1er janvier 2025. Ce prix se situe au bas de la fourchette réglementaire, équivalant à –10 % de la valeur de reconstitution.
Vers une distribution plus corrélée aux revenus
L’objectif de distribution annuelle pour 2025 est désormais fixé à 8,52 € par part, contre 10,58 € en 2024, traduisant une baisse volontaire dans un contexte d’optimisation de la trésorerie. Cette approche exclut les plus-values non réalisées, afin de mieux refléter la performance locative réelle.
Activité locative : Stabilité fragile
Taux d’occupation en léger recul
- Taux d’occupation physique (TOP) : 80,0 % (vs. 80,5 % au 31/12/2024)
- Taux d’occupation financier (TOF) : 85,7 % (vs. 88,5 %)
La baisse du taux d’occupation financier (TOF) s’explique par l’intégration d’un nouvel actif récemment livré à Nanterre — l’immeuble We (ex-Vectorial) — d’une surface de plus de 30 000 m², actuellement entièrement vacant et en cours de commercialisation.
Une activité de relocation dynamique malgré tout
Voici les principales relocations et renouvellements de baux enregistrés :
| Adresse | Type | Surface de l’immeuble | Surface relouée | Part de la SCPI |
| Panside – Issy-les-Moulineaux | Renouvellement | 10 033 m² | 7 905 m² | 15 % |
| Le Crisco – Sèvres | Location | 17 075 m² | 2 537 m² | 25 % |
| Le Carillon – Nanterre | Renouvellement | 18 045 m² | 1 934 m² | 32,50 % |
| Tour Part-Dieu – Lyon | Location | 10 420 m² | 592 m² | 100 % |
| 10-12 cours Louis Lumière 94300 VINCENNES | Renouvellement | 3 485 m² | 311 | 50,00 % |
| Plaine Espace 17-19 avenue de la Métallurgie - 93210 LA PLAINE SAINT-DENIS | Extension | 6 464 m² | 256 | 100,00 % |
Un stock de vacance important à surveiller
La SCPI recense 53 524 m² de locaux vacants, dont :
| Type | Adresse | Surface (m2) de l'immeuble | Surface vacante 100 % (m2) | Part SCPI (%) |
| Bureau | We (anciennement Vectorial) 61 avenue Jules Quentin - 92000 NANTERRE | 30 260 | 30 260 | 30,00 % |
| Bureau | Station SQY (anciennement Stephenson) 1 rue George Stephenson - 78180 MONTIGNY-LE-BRETONNEUX | 19 331 | 10 767 | 53,00 % |
| Bureau | Watt 16-40 rue Henri Régnault - 92400 COURBEVOIE | 10 990 | 4 805 | 35,00 % |
| Bureau | Iléo - Horizon Seine 27-33 quai Alphonse Le Gallo - 92100 BOULOGNE-BILLANCOURT | 17 669 | 4 888 | 36,00 % |
| Bureau | Le Prisme 1 rue Georges Braque - 78280 GUYANCOURT | 4 632 | 4 632 | 100,00 % |
| Bureau | 115 rue Cardinet 75017 PARIS | 1 050 | 1 050 | 100,00 %
|
| Bureau | Plaine Espace 17-19 avenue de la Métallurgie - 93210 LA PLAINE SAINT-DENIS | 6 464 | 3 049 | 100,00 %
|
| Bureau | Le Carillon 5-6 esplanade Charles de Gaulle - 92000 NANTERRE | 18 045 | 7 468 | 32,50 % |
| Bureau | Le Jazz 27-31 cours de l'île Seguin - 92100 BOULOGNE-BILLANCOURT | 7 468 | 7 279 | 15,00 % |
| Bureau | Le Crisco 7 avenue de la Cristallerie - 92310 SÈVRES | 17 075 | 7 216 | 25,00 % |
Ce niveau de vacance élevé traduit la tension persistante sur le marché des bureaux franciliens, où le taux de vacance avoisine désormais les 10 %, selon BNP Paribas Real Estate.
Une SCPI pionnière mais en mutation
Créée en 1973, la SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 compte parmi les SCPI d’entreprise historiques à capital variable.
Son patrimoine est majoritairement constitué de bureaux (86,4 %), complété par des commerces (11,81 %) et des actifs hôteliers (1,75 %).
Répartition géographique (en valeur vénale)
Une stratégie défensive pour préserver la résilience
La gestion de la SCPI demeure axée sur plusieurs priorités stratégiques :
- une pause dans les investissements au 1er trimestre 2025,
- la poursuite des travaux de restructuration, notamment sur l’immeuble Lumicon à Stuttgart (30 270 m²),
- une sélection rigoureuse des locataires,
- et la participation à un plan global de cessions compris entre 450 et 500 M€ pour l’ensemble des SCPI gérées par La Française REM, destiné à renforcer la liquidité et préserver la valeur des actifs.
Conclusion
Dans un marché immobilier d’entreprise encore fragilisé, la SCPI Crédit Mutuel Pierre 1 adopte une approche prudente recentrée sur ses fondamentaux : arbitrages ciblés, distribution ajustée, maîtrise des vacants et opérations de restructuration. Cette stratégie vise à préserver la résilience du fonds tout en garantissant un niveau de liquidité adapté au profil de ses associés.
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.