SCPI ActivImmo : 29,6 M€ de collecte et actifs ciblés au 1T 2025

Une stratégie logistique toujours en mouvement

Au 1er trimestre 2025, la SCPI ActivImmo, gérée par Alderan, confirme son développement dans l’immobilier logistique et les locaux d'activité. La collecte nette atteint 29,6 M€, portant la capitalisation à 1,34 Md€. Dans un environnement économique où stabilité et rendement restent recherchés, la SCPI affiche une dynamique robuste, combinant sélectivité des acquisitions et gestion rigoureuse de son portefeuille.

Un positionnement fort sur l’immobilier logistique

Un secteur en tête des investissements tertiaires

D’après BNP Paribas Real Estate, l’immobilier logistique et les locaux d’activités ont représenté en 2024 près de 27 % des investissements tertiaires en France, dépassant pour la première fois le segment des bureaux. Cette évolution illustre la résilience et l’attrait croissant de cette classe d’actifs, soutenue par des baux de long terme et des niveaux de rendement compétitifs.

Une collecte dynamique et des acquisitions ciblées

Un portefeuille en croissance

Au 1er trimestre 2025, ActivImmo a réalisé une collecte nette de 29,6 M€ correspondant à l’émission de 48 533 parts. Le prix de souscription reste fixé à 610 €, tandis que le prix de retrait s’élève à 545,34 €.

Chiffres clés au 31 mars 2025 

Une acquisition stratégique en Italie

8 % de rendement pour un actif logistique à Brescia

Au cours du premier trimestre, ActivImmo a acquis un entrepôt logistique situé à Bagnolo Mella, dans la province de Brescia (Lombardie), pour un montant de 10,7 M€ hors droits. Cet actif de 22 059 m² est intégralement loué à un monolocataire dans le cadre d’un bail ferme triple net de 12 ans, offrant un rendement acte en main de 8,00 %.

Cette première opération de l’année permet d’absorber une part significative de la collecte résiduelle (15 M€ fin 2024) et illustre la sélectivité de la politique d’investissement menée par la SCPI.

Un pipeline européen actif et une gestion prudente

32 M€ d’actifs sécurisés dans quatre pays

Au cours du trimestre, ActivImmo a étudié plus de 100 dossiers, représentant un volume d’actifs supérieur à 800 M€. À l’issue de ce processus de sélection, quatre opérations sont désormais sous exclusivité dans la zone euro — Pays-Bas, auPortugal, en Espagne, et enFrance — pour un montant global de 32 M€ acte en main.

Au 31 mars, 14,5 M€ de collecte restaient à allouer, soit environ 1,5 mois de collecte nette, un niveau inférieur au délai de jouissance de 5 mois.

Taux d’occupation et gestion locative

Un TOF de 93,5 % malgré des libérations anticipées

Le taux d’occupation financier (TOF) s’élève à 93,5 %, en recul de 1,3 point par rapport au trimestre précédent. Cette baisse s’explique principalement par :

• la libération anticipée de l’actif de Barentin (12 259 m²), consécutive aux difficultés financières du locataire,
• ainsi que la libération volontaire des sites de Roncq (2 611 m²) et Courlaoux (1 292 m²), dans une optique de recommercialisation optimisée.

État locatif au 31 mars 2025 

• Loyers annuels effectifs : 75,8 M€
• Montant des loyers perçus au T1 : 16,5 M€ (hors taxes)
• Nombre de locataires: 367
• Nombre de baux : 459
• WALT: 6,6 ans
• WALB: 3,6 ans
• Surface vacante : 87 735 m²
• Loyers vacants potentiels  : 5,8 M€/an

Une provision de 535 134 € a été enregistrée au titre de deux locataires placés en procédure de liquidation ou de sauvegarde.

Rendement et objectifs 2025

Distribution stable, mensualisation à venir

Au 1er trimestre, la SCPI a distribué un dividende brut de 8,39 € par part en pleine jouissance.Ce niveau de distribution correspond à un objectif annuel de 33,55 €, soit un rendement cible de 5,5 % (non garanti).

• TRI cible sur 10 ans : 5 %
• Mensualisation des distributions prévue dès le T2 2025

Fiscalité des revenus distribués

Deux retenues à la source s’appliquent :

• la fiscalité étrangère, à hauteur de 0,22 € par part,
• les dividendes et revenus financiers, à hauteur de 0,13 € par part pour un particulier résident fiscal français.

Dividende net au T1 2025 :

Répartition du patrimoine et stratégie géographique

Une diversification maîtrisée dans la zone euro

ActivImmo poursuit son expansion à l’international, tout en maintenant une présence affirmée sur le marché français.

Répartition géographique au 31 mars 2025 

• France : 79,7 %
• Espagne: 14 %
• Italie: 4 %
• Pays-Bas: 1 %
• Irlande: 1 %
• Allemagne: 0,3 %

Répartition typologique des actifs 

• Entrepôts logistiques: 51 %
• Locaux d’activités: 31 %
• Logistique urbaine : 10 %
• Transport : 7 %
• Autres : 1 %

Exemple d'investissement : L'actif de Bagnolo Mella

Implanté au cœur de la région industrielle de Lombardie, l’actif de Bagnolo Mella présente des caractéristiques clés :

• surface totale de 22 059 m²,
• entrepôt logistique,
• taux d’occupation de 100 %,
• bail ferme de 12 ans,
• rendement acte en main de 8,00 %.

Cet investissement illustre la capacité de la SCPI à sélectionner des opportunités locatives sécurisées et à s’inscrire dans une stratégie de long terme.

Perspectives pour les prochains trimestres

Endettement maîtrisé et levier mobilisable

• Taux d’endettement : 2,65 %
  Trésorerie disponible : 41 M€ (dont 6,5 M€ déjà utilisés)
  Prévision de recours à l’endettement : dès le T2 2025

Pipeline d’investissements

Pipeline sécurisé (sous exclusivité ou promesses) : 32 M€

Conclusion : Une stratégie claire et des fondamentaux solides

Au 1er trimestre 2025, la SCPI ActivImmo confirme sa capacité à allier collecte dynamique, rigueur dans la sélection des acquisitions et distribution régulière, dans un contexte logistique favorable. Forte d’une allocation géographique équilibrée en zone euro, d’un pipeline d’investissements sécurisé et d’un taux d’occupation élevé, elle s’affirme comme un véhicule pertinent pour une stratégie de diversification patrimoniale axée sur le rendement.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.